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谢国忠

谢国忠博客:只说出心中真相

 
 
 

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关于我

麻省理工学院经济学博士

个性介绍: 1960年出生于上海,1983年毕业于上海同济大学路桥系,1987年获麻省理工学院土木工程学硕士,1990年获麻省理工学院经济学博士。同年加入世界银行,担任经济分析员。在世行的五年时间,谢国忠所参与的项目涉及拉美、南亚及东亚地区,并负责处理该银行于印尼的工商业发展项目,以及其他亚太地区国家的电讯及电力发展项目。1995年,加入新加坡的Macquarie Bank,担任企业财务部的联席董事。1997年加入摩根士丹利,任亚太区经济学家,2006年9月辞去该职务。

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目前唯一可靠的结论是通货膨胀  

2010-03-11 10:35:29|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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       未来数年中,世界经济的主题词将是通货膨胀。

  还记得去年的"牛市"吗?没错,事实证明那只是一次熊市反弹,过去的好日子并没有重现,那确实已经是过去式了。股票市场未来三年还会徘徊在熊市之中,因为政策制定者已经开始逐步退出去年的经济刺激政策,这就像是患上了一场总也不见好转的感冒,其实还不如干脆高烧几天,然后恢复正常。但是,各国政府和中央银行害怕这种高烧,担心高烧会危及我们所有人的生命。正因为如此,这次的金融危机,才会演变成久治不愈的经济顽疾。

  2010,股市的表现将会象澳门赌场的老虎机,有时你能赢钱,有时你会输钱,只不过任何时候你都会很忙。还记得半导体行业是怎么吸引投资的吗?半导体制造是一个资本密集、产品生命周期短的产业,经济上来讲就是属于无利可图的类型。但是这个产业还是设法做到了巨大的产业规模,这对消费者是一件好事,但是对投资者却不然。它在吸引投资方面的成功之处在于产业的发展活力。在行业处于上升期的时候,股价会在很短时间内翻番。企业往往会选择在这种时候募集资金,投资者的加入则是希望获得快速回报。但是,也像澳门赌场的老虎机一样,如果你玩的时间足够长,你会把一切输得精光。

  股票市场需要更多的资金投入,这是因为资本在全球经济中的份额在未来几年内会进一步收缩。在西方社会失业率高居两位数的背景之下,这听起来有点危言耸听。可即便是失业率居高不下,劳动者在劳资谈判中的地位却在上升。过去二十年的全球化进程对资本家们非常有利。数以亿计的劳动者从原有的计划经济体制中走出来,涌入了全球经济系统。资本可以在世界范围内自由转移,以达到套利目的。这剥夺了西方劳动者的谈判筹码,因为工厂可以迁走。这让劳动者彻底绝望,工会的影响力日渐式微。现在情况已经完全不同。关注一下发展中国家的通货膨胀水平就会明白:通货膨胀加上货币升值,使其工资水平的上升速度超过了生产力水平的上升。而西方劳动者在劳资谈判中的地位也正在回升。

  最为重要的是中国劳动力市场的变化。目前蓝领工人短缺的局面有多方面的原因:高等教育的扩张,计划生育政策的影响,农村生活水平的提高,网络游戏的吸引,吃苦耐劳意愿的下降等等。这对世界经济的意义是巨大的。中国蓝领工人的工资水平在未来三到四年内有望提高一倍。对这一点,经济学家可以做出量化分析,看看中国在全球贸易中的比重和在全球商品消费中所占的份额将会受到怎样的影响。

  举例来讲,2009年,美国从中国进口的商品占美国GDP的2%。所以,如果这部分商品价格翻倍,美国的通货膨胀水平就要上升两个百分点。但中国是全球价格水平的制定者,当中国出口商品价格上升时,全世界其它国家的商品也会涨价。2009年,美国进口商品总量占GDP的13%。另外。美国的制造业占GDP的15%。这样你就可以明白贸易价格的波动对美国经济具有多么深远的影响了。

  大多数分析师认为中国企业不具有提高出口产品价格的能力。因为中国的厂商太多,而世界范围内的买家却很少。没错,个别企业确实没有定价权。但是中国作为一个整体是有定价权的。现在,这一权力正在以用工荒的形式表现出来。出口商必须提高工资水平才能继续生存。沃尔玛、家得宝,或者是其它大企业也只能接受现实。单纯依靠压榨供货商获利的方式,以后不会再行得通了。

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