谢国忠

    多数分析师会说，如果经济复苏还不确定的话，央行不会提高利率。问题是，货币政策不能解决阻碍持续复苏的结构性问题。流动性不是治疗目前全球经济的良药，过量使用会带来通货膨胀的负面影响。

    石油是最有可能导致通货膨胀的商品。尽管需求下降，其价格仍从2009年3月低点翻了一番，但也是唯一适合作为通胀对冲的商品。只要经济继续疲弱，央行拒绝提高利率，石油价格就可能会翻番。

    中央银行，尤其是美联储，将提高利率，尽管并不情愿。只是想通过显示他们仍然关心通货膨胀来冷却通胀预期。因此，他们会慢慢地提高利率，即故意落后于形势。结果是通货膨胀率的上升快于利率。

    这种愚弄市场的策略可能暂时奏效。它的有效性一定会反映在石油价格上，即，美联储需要在其利率政策中将石油价格作为目标。如果石油价格脱离了目前的水平，就意味着市场不再相信美联储了。这将迫使美联储快速提高利率，不幸的是，这将会触发另一波严重衰退。