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谢国忠

谢国忠博客:只说出心中真相

 
 
 

日志

 
 
关于我

麻省理工学院经济学博士

个性介绍: 1960年出生于上海,1983年毕业于上海同济大学路桥系,1987年获麻省理工学院土木工程学硕士,1990年获麻省理工学院经济学博士。同年加入世界银行,担任经济分析员。在世行的五年时间,谢国忠所参与的项目涉及拉美、南亚及东亚地区,并负责处理该银行于印尼的工商业发展项目,以及其他亚太地区国家的电讯及电力发展项目。1995年,加入新加坡的Macquarie Bank,担任企业财务部的联席董事。1997年加入摩根士丹利,任亚太区经济学家,2006年9月辞去该职务。

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看空房地产 2012年股市楼市泡沫终将破灭   

2009-12-12 17:36:27|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 谢国忠语录:

  ◎我们可以就市场进行讨论,但谈个人的事情不可以;

  ◎目前没有做事,短期也不会考虑再找工作;

  ◎玫瑰石的主要业务是股权投资,暂时没有具体业务在运作,只是拿了一些能源股;

  ◎这么多空房子,如果觉得还没泡沫,那是你的事情,很多人用特殊理论来解释,如果解释得通,那诺贝尔奖应该给他了;

  ◎国内基金经理说学巴菲特,实际上只是喊口号而已,说的跟做的实际情况完全不是一回事;

  ◎文化传统有着追求中庸的习惯,人们喜欢挤在中间,我的观点可能不在这中间,也就引起了一些人的反感。

  上涨,对于谢国忠来说是一种煎熬。

  二级市场太贵了,根本不能动,牛市中才是这个价格,绝对高估,现在是击鼓传花的游戏,4月份,谢国忠对记者说这番话时,上证指数反弹刚刚突破2000点。

  5月份,上海的房价已经开始回温,谢国忠对记者透露,自己刚给朋友卖了一套房子,非常了解市场行情,上海房价价格下降了20%。

  谢国忠依然无所畏惧的坚持房价在下降通道中,当上海甚至全国大城市的房价再次走出一波反弹行情时,对于预言家谢国忠来说,房价始终没有按照理想的趋势发展,的确是让他头疼的事情。

  对外,谢国忠依然坚定的走在看空的道路上。

“你可以不听我的”

  《机构投资》:外界对你关于房地产的预测,质疑很多?

  谢国忠: 只是成交量有所上升,房价还是会继续跌,这种趋势不会变,整体还是向下的。

  我对房地产预测的总体思路是正确的,2005年5月,预测房地产泡沫破灭,结果6个月以后房价开始下跌了30%。房价其实之后一直没有涨,直到2007年股票上涨,大家挣钱了抛了股票才开始上涨的。

  现在我依然认为房地产处于下跌趋势之中。

《机构投资》:坦白的说,你这些解释在现实面前显得有些苍白,从2005年到2009年,大多数城市房价都翻了一倍,甚至不止?

  谢国忠:整个房价的走势是在我的预期之中的,房价每平米的单价应该接近居民每个月的平均收入差不多,这才是正常,现在年3%的房租投资回报率,你说有没有问题?

  房地产没有崩盘,只是和股市相比,房地产波动速度比较慢,泡沫维系的时间比较长,并不意味着没有泡沫。

  《机构投资》:从你说房地产泡沫要破灭开始到现在,上海、北京等大城市的房价涨幅惊人,很多朋友听你的是不是很后悔?

  谢国忠:你如果觉得我说得不对,可以不听。

  现在房子的空置率很高,晚上很多小区里面没有灯。这么多空房子,如果觉得还没泡沫,那是你的事情,有很多人有特殊理论来解释问题,如果解释得通,那诺贝尔奖应该给他了,这是新的问题。

  房地产的泡沫这是确实存在,但泡沫什么时候破灭是另外一回事,最近房价也许有个小阳春,价格又不往下掉了,但总的来说,房价下调趋势的还没有转变,房价还没掉到底。

仅仅是熊市的反弹

  《机构投资》:很多人认为2007年开始的股市下跌,和你有关,埋怨你一直唱空,有人甚至怀疑这是阴谋。

  谢国忠:所谓唱空是媒体为了宣传的修饰词而已,并不存在什么唱空,对于股市也不是看空或者看多的问题,关键是股票的价值多少,我还是强调价值的角度。

  我从没唱空任何经济体,我希望大家都很好,中国经济更希望好。对于美国经济,只是前几年发布报告预测到其在2008年衰退,但我也希望美国经济能好,因为这对中国的经济特别是出口企业有很大的好处。

 《机构投资》:尽管表示对外界的不同意见看的很淡,但一旦谈到关键的地方,你还是很激动。

  谢国忠:不想谈论那些敏感问题,2008年说我把股市搞跌下去了,那也太夸张了,只是市场需要回归理性,回归价值。

  我们的文化传统有着追求中庸的习惯,人们喜欢挤在中间,不愿意讲出不同的东西,我的观点可能不在这中间,显得那么突出,也就引起了一些人的反感。

  我们社会的发展利用了世界的技术、科学的发展,这背后是有其思维体系的,发展到今天我们应该从讲道理的角度看待问题。

  现在国内大多数人谈股市、谈楼市都是从情感上来看,并不是从价值的角度出发来看待。这是我的观点引起分歧的地方。

《机构投资》:年初开始股市有了强劲的表现,有说法就是流动性的问题,有大量的储蓄资金流入股市,从这个角度来说,最近市场的表现并非是投资价值的体现?

  谢国忠:只能算是熊市反弹。

  和香港比,A股价格还是太高,同样的东西,香港只有40%,有的公司连营业额都没有,市净率达到5倍,这绝对是泡沫。

  熊市中的反弹未必能持续,经济的反转还没有到来。

  市场被高估了就会产生泡沫,这大部分是由于非理性的因素,而这种非理性最终是长不了,我们要看是什么造成了这种不理性,一旦非理性支撑不了,泡沫也就破灭了。

  对于一个专业投资者来说,需要判断非理性的因素到底能够支持多久,泡沫破灭了,应该理性的来看他的价值到底是多少。

没人真学巴菲特

  《机构投资》:你一直强调价值,你是价值投资理念的追随者么,现在国内基金经理也都号召学习巴菲特?

  谢国忠:这是一件很自然的事情,我们到底应该怎么判断市场,怎么投资,是要去看书的,看那些金融大师的投资理念,会很有启发,

  人都有动物性,特别在群体的情况下,这种动物性会上升,股市也是如此,大量的非理性会制造泡沫,我们去看巴菲特的书,会知道他是怎样面对这些非理性的。

《机构投资》:现在国内基金经理也都号召学习巴菲特,但市场的实际操作可能是另外一回事?

  谢国忠:国内基金经理也都在说学巴菲特,实际上只是喊口号而已,说的跟做的实际情况完全不是一回事。

  比如要说价值,目前的股市贵还是不贵,只能说较为合理,同样是中国石油,A股和H股还存在较大价差,A股和H股同股同权完全是一样的东西,必然是要回归的,从这个角度来说A股现在也不便宜。

  对于2009年的宏观经济,实际上根本不用多说,宏观经济到底好不好,去问问身边做生意的人,情况就很清楚了。

  股票不便宜,经济基本面也不乐观,2009年的中国股市难有很好的表现。

《机构投资》:价值投资有时也并非只表现在选股或者投资上,和政策、理念也有关系,比如对市场融资功能,争议就很激烈?

  谢国忠:是的,IPO和大小非,股市一跌,大家一激动就是呼吁要叫停,这其实没有必要。

  好了,2008年开始一度基本停止了IPO,但需要明白股市是融资的地方,如果丧失融资功能就是废市。熊市时IPO应该启动,让老百姓买点便宜的股票,而不是人为制造“牛市”,这样的市场最终会回归基本价值面,跌下来还是百姓遭殃。

  大小非也是一样,流通是一定要流通的。况且,现在的股票市场,基本上已经开始要全流通了,难道再出政策不让流通吗?如此,政府还有什么信誉可谈呢?

  市场的健康发展趋势是要依靠它自己的力量,要有自由的空间。政府该做的事是定好规章、程序,然后监管,而不是去参与决定谁能上市,谁不能上市,上了市还要定股票的价钱,这样的市场不会搞好。

《机构投资》:创业板是2009年的一件大事,你对此怎么看,政策的创新在金融危机的大背景下,该如何抉择?

  谢国忠:创业板千万不要又走入误区。

  推出创业板,中小企业有机会去融资,这是好事。但我们必须看清楚的是,挂了这个牌子,跟真正为创业企业融资是两码事,创业板必须是市场的机制来决定,才能真正获得成功,而不是政策去定这样一个名字,做的却是与创业企业无关的事情。

  总的来说,目前大环境下推创业板不是一个很好的时机。

  今日财富-机构投资(注:部分采访时间为2009年年中)

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